ด่วน! ตลาดโลกผันผวนหนัก: ‘Black Friday’ ทางการเงิน หลังเฟดส่งสัญญาณตรึงดอกเบี้ยสูง

วันศุกร์ที่ 28 พฤศจิกายน 2568

รายงานข่าวล่าสุดจากสำนักข่าวการเงินชั้นนำของโลก ทั้ง Bloomberg, CNBC, และ Reuters ได้เผยถึงความผันผวนครั้งใหญ่ในตลาดทุนทั่วโลก โดยเฉพาะตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่เผชิญกับแรงเทขายอย่างหนักในวันสุดท้ายของการซื้อขายประจำสัปดาห์ ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่อาจถูกตรึงไว้ในระดับสูงยาวนานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ส่งผลให้เกิดปรากฏการณ์ ‘Black Friday’ ทางการเงินครั้งล่าสุด.

เหตุการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่ข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ถูกเปิดเผยออกมาเมื่อช่วงกลางสัปดาห์ ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานและการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อส่วนบุคคล (PCE) ที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายของ Fed อย่างต่อเนื่อง. ความกังวลนี้ได้ถูกตอกย้ำด้วยท่าทีที่แข็งกร้าว (Hawkish) ของเจ้าหน้าที่ระดับสูงของ Fed ซึ่งทำให้ความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปีหน้าต้องเลือนหายไป.

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดิ่งเหว: แรงเทขายในกลุ่ม Mega-Cap Tech

Bloomberg รายงานว่า ดัชนีหลักทั้งสามของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง โดยดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average) ร่วงลงกว่า 800 จุด หรือคิดเป็นประมาณ 2.2% ภายในวันเดียว ขณะที่ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq Composite ซึ่งเป็นที่ตั้งของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (Mega-Cap Tech) ก็ปรับตัวลดลงในอัตราที่ใกล้เคียงกัน โดยเฉพาะหุ้นในกลุ่มที่ขับเคลื่อนด้วยกระแสปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งเคยเป็นผู้นำตลาดในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ได้ถูกนักลงทุนเทขายทำกำไรออกมาอย่างหนัก.

นักวิเคราะห์ของ Bloomberg ชี้ว่า แรงกดดันหลักมาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่พุ่งทะยานกลับขึ้นมายืนเหนือระดับ 4.7% อีกครั้ง ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อการประเมินมูลค่า (Valuation) ของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง (Growth Stocks) โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนักลงทุนประเมินว่าต้นทุนทางการเงินจะยังคงสูงต่อเนื่องไปจนถึงกลางปี 2569.

สัญญาณเตือนจาก Fed และความวิตกทางเศรษฐกิจ

ด้าน CNBC ได้เน้นย้ำถึง “ความวิตกกังวลทางเศรษฐกิจ” (Economic Angst) ที่ปกคลุมตลาด โดยมีการวิเคราะห์อย่างเข้มข้นถึงคำกล่าวของนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธาน Fed และเจ้าหน้าที่ Fed คนอื่นๆ ที่ยังคงส่งสัญญาณว่าภารกิจการควบคุมเงินเฟ้อยังไม่เสร็จสิ้นสมบูรณ์ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะชะลอตัวลง แต่ข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core Inflation) ที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานยังคงสร้างความท้าทาย.

รายงานของ CNBC ระบุว่า นักลงทุนกำลังกลับมาตั้งคำถามถึงสมมติฐานที่ว่า Fed จะสามารถบรรลุเป้าหมาย “Soft Landing” ได้จริงหรือไม่ โดยความเสี่ยงที่เศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอย (Recession Risk) ได้เพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ. นักวิเคราะห์บางรายถึงกับเปรียบเทียบสถานการณ์นี้กับช่วงปลายปี 2561 ที่ตลาดหุ้นเผชิญกับความผันผวนครั้งใหญ่จากการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ Fed.

Reuters ชี้เป้าความเสี่ยงใหม่: เลเวอเรจในตลาดพันธบัตร

ขณะที่ Reuters ได้ให้ความสำคัญกับคำเตือนจากสถาบันการเงินระหว่างประเทศ (BIS) ซึ่งเปรียบเสมือนธนาคารกลางของธนาคารกลาง โดย BIS ได้ออกโรงเตือนถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากระดับหนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage) ที่สูงเกินไปของกองทุน Hedge Fund ในตลาดพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลก.

รายงานของ Reuters ระบุว่า การใช้เครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนและการกู้ยืมเงินจำนวนมหาศาลเพื่อเก็งกำไรในตลาดพันธบัตร อาจเป็นจุดเปราะบางที่สามารถลุกลามไปยังระบบการเงินในวงกว้างได้ หากเกิดความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง. คำเตือนนี้ได้เพิ่มความกังวลให้กับนักลงทุนที่กำลังเผชิญกับภาวะดอกเบี้ยสูง และทำให้ความต้องการในสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe-Haven Assets) อย่างทองคำและเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด.

ผลกระทบต่อตลาดเอเชียและไทย: SET และค่าเงินบาท

แรงเทขายในตลาดโลกได้ส่งผลกระทบต่อตลาดทุนในภูมิภาคเอเชียอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยตลาดหุ้นในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกคาดว่าจะเปิดทำการในวันจันทร์หน้าด้วยการปรับตัวลดลงตามกัน. สำหรับตลาดหุ้นไทย (SET Index) ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อกระแสเงินทุนต่างชาติ (Fund Flow) และนโยบายการเงินของสหรัฐฯ คาดว่าจะเผชิญกับแรงกดดันด้านลบอย่างหนัก.

ในส่วนของค่าเงินบาท (THB) นั้น มีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติจะเร่งขายสินทรัพย์ในประเทศและโอนเงินกลับไปยังสหรัฐฯ เพื่อแสวงหาผลตอบแทนจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets). นักเศรษฐศาสตร์มองว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) อาจต้องพิจารณาอย่างรอบคอบเกี่ยวกับทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินของตน เพื่อรักษาสมดุลระหว่างการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศกับการดูแลเสถียรภาพของค่าเงินและเงินทุนไหลออก.

โดยสรุปแล้ว วันที่ 28 พฤศจิกายน 2568 ได้กลายเป็นวันที่ตลาดการเงินโลกต้องเผชิญกับความท้าทายครั้งใหม่ ซึ่งเป็นผลมาจากการผสมผสานกันระหว่างข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเกินคาด และท่าทีที่ไม่ผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐฯ นักลงทุนทั่วโลกจึงต้องเตรียมพร้อมรับมือกับความผันผวนที่อาจดำเนินต่อไปจนถึงช่วงสิ้นปี.

รายงานโดยการสังเคราะห์ข้อมูลและวิเคราะห์จาก Bloomberg, CNBC, และ Reuters