(กรุงเทพฯ) – ตลาดการเงินทั่วโลกเผชิญกับความผันผวนครั้งใหญ่อีกครั้งในช่วงปลายปี 2568 นี้ ภายหลังธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ได้ส่งสัญญาณที่ “เหนือความคาดหมาย” ในการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินให้เข้าสู่ภาวะที่เข้มงวดขึ้น (Hawkish Shift) ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้เกิดการเทขายสินทรัพย์ทั่วโลก โดยเฉพาะในตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้น รายงานข่าวจากสำนักข่าวชั้นนำระดับโลกอย่าง Bloomberg, CNBC, และ Reuters ชี้ให้เห็นว่า การปรับเปลี่ยนทิศทางของ BOJ ในครั้งนี้ ได้สร้างแรงกระเพื่อมที่รุนแรงต่อกระแสเงินทุนโลกที่เคยพึ่งพานโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของญี่ปุ่นมาอย่างยาวนาน

BOJ จุดชนวนความตื่นตระหนก: เงินเยนแข็งค่า-ตลาดหุ้นทรุด

รายงานระบุว่า การตัดสินใจที่สำคัญของ BOJ ไม่ได้จำกัดอยู่แค่การคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ที่ระดับปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการ “ถอนตัว” ออกจากการถือครองกองทุน ETF (Exchange Traded Funds) ที่สะสมมานานหลายปี ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ในภูมิทัศน์ทางการเงินของญี่ปุ่น ทันทีที่ข่าวดังกล่าวเผยแพร่ออกไป ตลาดการเงินก็ตอบรับอย่างรุนแรงทันที โดยดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นได้กลับทิศทางและร่วงลงอย่างหนัก ในขณะที่ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักทั่วโลก เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ถึงการสิ้นสุดของยุคดอกเบี้ยต่ำพิเศษของญี่ปุ่น

ความอ่อนค่าของดอลลาร์ฯ และทิศทางเฟด

ท่ามกลางความผันผวนจากเอเชีย รายงานยังชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างของนโยบายการเงินในซีกโลกตะวันตก โดยเฉพาะจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ซึ่งคาดว่าจะเข้าสู่ “ระยะของการผ่อนคลายอย่างระมัดระวัง” (Cautious Easing Phase) ในช่วงปี 2569 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า Fed อาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกสองครั้งในช่วงต้นปีหน้า ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) มีแนวโน้มอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง โดยมีการประเมินว่าค่าเงิน USD อาจอ่อนค่าลงประมาณ 8.35% ในปี 2569 เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ การอ่อนค่าของดอลลาร์ฯ และการแข็งค่าของเงินเยนในเวลาเดียวกันนี้ สร้างโจทย์ที่ซับซ้อนให้กับธนาคารกลางในภูมิภาคเอเชีย รวมถึงธนาคารแห่งประเทศไทย (BOT) ในการบริหารจัดการอัตราแลกเปลี่ยน

แรงกดดันจากสงครามการค้าสหรัฐฯ-จีนที่ยังไม่คลี่คลาย

นอกจากปัจจัยด้านนโยบายการเงินแล้ว ตลาดโลกยังคงต้องรับมือกับความไม่แน่นอนจากความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน แม้ว่าจะมีความเคลื่อนไหวที่ผ่อนคลายลงบ้าง เช่น การขยายเวลาการยกเว้นภาษีสำหรับสินค้าจีนบางรายการ แต่การขู่เพิ่มภาษีศุลกากรแบบสามหลักที่เกิดขึ้นในช่วงเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ก็ได้สร้างความกังวลอย่างมีนัยสำคัญในหมู่นักลงทุน รายงานจาก Reuters ชี้ว่า ความไม่แน่นอนนี้ยังคงเป็นปัจจัยกดดันสำคัญต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก เนื่องจากความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจระหว่างสองประเทศมีผลกระทบโดยตรงต่อห่วงโซ่อุปทานและกระแสการค้าโลก

มุมมองต่อตลาดไทยและภูมิภาคเอเชีย

สำหรับประเทศไทยและภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ผลกระทบจาก “การสิ้นสุดยุคเงินถูก” (End of Cheap Money Era) ทั่วโลก หมายถึงต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นและความจำเป็นในการปรับตัวของภาคธุรกิจ แม้ว่าเศรษฐกิจโลกโดยรวมจะยังแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น แต่ก็ยังคงเปราะบาง การแข็งค่าของเงินเยนอาจส่งผลกระทบต่อภาคการส่งออกและท่องเที่ยวของไทยที่ต้องแข่งขันกับญี่ปุ่น ขณะที่ความผันผวนของดอลลาร์ฯ จะส่งผลต่อการบริหารหนี้ต่างประเทศและราคาสินค้านำเข้า ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เห็นตรงกันว่า ตลาดจะต้องจับตาการประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไปของธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางของตลาดทุนและตลาดเงินต่อไปในช่วงต้นปี 2569

นักวิเคราะห์จากสถาบันการเงินชั้นนำหลายแห่งที่ถูกอ้างอิงในรายงานของ CNBC และ Bloomberg เตือนว่า นักลงทุนควรเตรียมพร้อมรับมือกับความผันผวนที่อาจดำเนินต่อไป เนื่องจากปัจจัยขับเคลื่อนตลาดได้เปลี่ยนจากความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อไปสู่ความเสี่ยงด้านนโยบายการเงินที่แตกต่างกันอย่างชัดเจนของธนาคารกลางแต่ละแห่ง ในขณะที่ Reuters เน้นย้ำว่า การเจรจาทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนจะเป็นกุญแจสำคัญที่กำหนดเสถียรภาพของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ในไตรมาสแรกของปีหน้า

(รวม 595 คำ)