ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน 2568 ตลาดการเงินโลกยังคงต้องเผชิญกับสัญญาณที่ผสมผสานกัน ทั้งการประเมินการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกที่ยังคงชะลอตัวลง การแจ้งเตือนความเสี่ยงใหม่จากสถาบันการเงินระหว่างประเทศ และการแข่งขันที่ดุเดือดในตลาดชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา

เศรษฐกิจโลก: การเติบโตที่ชะลอตัว แต่ยังคงฟื้นตัว (อ้างอิง Bloomberg)

รายงานล่าสุดจาก Bloomberg และการวิเคราะห์จากสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือชั้นนำอย่าง S&P Global ชี้ให้เห็นว่า แนวโน้มการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ทั่วโลกในปี 2568 และ 2569 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย แม้ว่าเศรษฐกิจโลกจะยังคงเผชิญกับแรงต้านอยู่ก็ตาม

Goldman Sachs คาดการณ์ว่า GDP ทั่วโลกจะขยายตัว 2.7% ในปี 2568 ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ของนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Bloomberg เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม รายงานระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มมีสัญญาณอ่อนแรงลงเนื่องจากความเหนื่อยล้าของผู้บริโภค ขณะที่ภูมิภาคเอเชีย รวมถึงจีน ยังคงรักษาเสถียรภาพและเป็นกลไกสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของโลก สำหรับเศรษฐกิจไทยเอง คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ได้คาดการณ์ว่า GDP ของประเทศจะเติบโตที่ 2.2% ในปี 2568 ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก

คำเตือนความเสี่ยงจาก BIS ต่อตลาดพันธบัตร (อ้างอิง Reuters)

ในด้านความเสี่ยงทางการเงิน Reuters รายงานว่า ธนาคารเพื่อการชำระบัญชีระหว่างประเทศ (Bank for International Settlements – BIS) ซึ่งเป็นองค์กรกลางของธนาคารกลางทั่วโลก ได้ออกคำเตือนอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากการใช้กลยุทธ์การกู้ยืมเงินในระดับสูง (Highly Leveraged) ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ (Hedge Funds) ในตลาดพันธบัตรรัฐบาล

หัวหน้าคนใหม่ของ BIS ได้เน้นย้ำถึงความจำเป็นที่ธนาคารกลางจะต้องเข้ามาควบคุมความสามารถของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในการเดิมพันที่มีความเสี่ยงสูงเช่นนี้ เนื่องจากอาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางการเงินทั่วโลก และอาจก่อให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องขึ้นได้ โดยเฉพาะในตลาดพันธบัตร ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญของระบบการเงินโลก คำเตือนนี้เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลระดับโลกกำลังจับตาดูความเสี่ยงในระบบอย่างใกล้ชิด

ศึกชิป AI ดุเดือด: Nvidia ถูกท้าทายจาก Google (อ้างอิง CNBC)

ในขณะที่ตลาดหุ้นยังคงได้รับแรงหนุนจากกลุ่มเทคโนโลยี โดยเฉพาะหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI รายงานจาก CNBC ชี้ให้เห็นถึงการแข่งขันที่ร้อนแรงขึ้นในตลาดชิป AI แม้ว่า Nvidia จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ที่ดีเกินคาด แต่หุ้นของบริษัทก็มีอาการสั่นคลอนหลังจากมีรายงานว่า Meta Platforms ซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่ กำลังพิจารณาใช้ชิป AI ของคู่แข่ง รวมถึง Tensor Processing Units (TPUs) ของ Google มากขึ้น

สถานการณ์นี้สะท้อนให้เห็นว่า แม้ Nvidia จะยังคงเป็นผู้นำตลาด AI แต่ผู้เล่นรายใหญ่อื่นๆ เช่น Google, Amazon (AWS) และ Microsoft ต่างก็เร่งพัฒนาชิปของตนเองเพื่อลดการพึ่งพา Nvidia และควบคุมต้นทุนในศูนย์ข้อมูล การแข่งขันที่เข้มข้นนี้อาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงส่วนแบ่งตลาดชิป AI ในช่วงปี 2569 และเป็นปัจจัยที่นักลงทุนต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิด

สรุปภาพรวมตลาดหุ้นไทย

ตลาดหุ้นไทย (SET Index) ตอบรับกับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและแรงขายทำกำไรในประเทศ โดยปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับ 1,300 จุด ในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และการจับตาดูทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อกระแสเงินทุนเคลื่อนย้าย นักลงทุนยังคงติดตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลและการฟื้นตัวของภาคการส่งออกอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางของตลาดในช่วงที่เหลือของปี 2568

*หมายเหตุ: ข้อมูลอ้างอิงและตัวเลขทางเศรษฐกิจทั้งหมดเป็นไปตามรายงานข่าวและการคาดการณ์ในช่วงเดือนพฤศจิกายน 2568 จากสำนักข่าวและสถาบันการเงินที่กล่าวถึง.