สรุปข่าวเด่นประจำวัน: การเงินโลกจับตา “เฟด” เตรียมหั่นดอกเบี้ยเดือน ธ.ค. ท่ามกลางความกังวลมูลค่าหุ้นพุ่งสูง

การส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงินของ Fed

Bloomberg รายงานโดยอ้างอิงแหล่งข่าววงในว่า เจ้าหน้าที่ระดับสูงของ Fed ส่วนใหญ่ได้เริ่มหารือถึง “จังหวะเวลา” ที่เหมาะสมในการเริ่มวงจรการผ่อนคลายทางการเงิน (easing cycle) ในช่วงต้นปี 2569 แต่แรงกดดันจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-farm Payrolls) ที่ออกมาต่ำกว่าคาดการณ์อย่างต่อเนื่องในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ได้ผลักดันให้ตลาดเพิ่มการคาดการณ์ว่า Fed อาจตัดสินใจเร่งปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมครั้งสุดท้ายของปี 2568 นี้

รายงานระบุว่า แม้ภาวะเงินเฟ้อจะยังคงอยู่เหนือเป้าหมายเล็กน้อย แต่ความเสี่ยงของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่อาจนำไปสู่ภาวะถดถอย (Recession) ได้กลายเป็นปัจจัยที่ Fed ให้ความสำคัญเป็นอันดับแรก การตัดสินใจครั้งนี้จึงเป็นการชั่งน้ำหนักระหว่างการรักษาเสถียรภาพราคาและการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ตลาดแรงงานส่งสัญญาณอ่อนแอ หนุนการลดดอกเบี้ย

CNBC ได้เน้นย้ำถึงรายงานล่าสุดเกี่ยวกับตลาดแรงงาน โดยเฉพาะตัวเลขการปลดพนักงาน (Job Cuts) ที่พุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 7 เดือนในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าภาคธุรกิจสหรัฐฯ กำลังลดการจ้างงานเพื่อรับมือกับต้นทุนทางการเงินที่สูงและอุปสงค์ที่ชะลอตัวลง

นักวิเคราะห์ของ CNBC ระบุว่า ข้อมูลดังกล่าวได้กระตุ้นให้นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้เพิ่มการเดิมพันต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ได้ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดว่าต้นทุนการกู้ยืมจะลดลงในไม่ช้า การเคลื่อนไหวนี้ส่งผลดีต่อตลาดหุ้นในระยะสั้น แต่ก็เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับสุขภาพโดยรวมของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ด้วย

ความเสี่ยงจากมูลค่าหุ้นที่สูงเกินจริงและการไหลเข้าของเงินทุน

ในขณะที่ตลาดหุ้นทั่วโลกตอบรับข่าวดีของการลดดอกเบี้ยด้วยการปรับตัวสูงขึ้น Reuters ได้ออกรายงานเตือนถึง “ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่” ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยชี้ว่ามูลค่าหุ้น (Valuations) ในปัจจุบันอยู่ในระดับที่สูงมาก โดยเฉพาะในกลุ่มเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งทำให้เกิดความทรงจำคล้ายกับช่วงก่อนเกิดวิกฤตการณ์ฟองสบู่ดอทคอม

Reuters อ้างถึงความเห็นของหัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุน (CIO) จากสถาบันการเงินขนาดใหญ่หลายแห่งที่ระบุว่า แม้เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะแสดงความยืดหยุ่น (Resilience) ตลอดปี 2568 แต่การที่ตลาดหุ้นยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยไม่ได้สอดคล้องกับผลกำไรที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด อาจนำมาซึ่งการปรับฐานครั้งใหญ่ (Major Correction) ได้ในอนาคตอันใกล้ นักลงทุนจึงควรใช้ความระมัดระวังเป็นพิเศษในการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยและภูมิภาคเอเชีย

สำหรับประเทศไทยและประเทศในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ การตัดสินใจของ Fed ในการลดอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ การผ่อนคลายทางการเงินของสหรัฐฯ มักนำไปสู่การไหลเข้าของเงินทุน (Capital Inflow) สู่ตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) ซึ่งอาจทำให้ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น และช่วยลดภาระหนี้ต่างประเทศของภาคธุรกิจได้

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศเตือนว่า การแข็งค่าของเงินบาทอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันของผู้ส่งออกไทย ในขณะเดียวกัน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะต้องพิจารณาอย่างรอบคอบว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายตาม Fed หรือไม่ เพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนและควบคุมเงินเฟ้อภายในประเทศ การติดตามผลการประชุม FOMC ในช่วงกลางเดือนธันวาคมนี้จึงเป็นเรื่องที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้กำหนดนโยบายและนักธุรกิจไทย