ดัชนีสหรัฐฯ ทรงตัวสูง: แรงขับเคลื่อนจาก AI ยังคงแข็งแกร่ง

รายงานจาก CNBC และ Bloomberg ระบุว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดท้ายปีด้วยการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างทรงตัว โดยดัชนี S&P 500 ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดล่าสุดเพียงเล็กน้อย. นักลงทุนยังคงให้น้ำหนักกับผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ โดยเฉพาะกลุ่มที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากเทรนด์ปัญญาประดิษฐ์ (AI). การคาดการณ์ผลกำไรต่อหุ้น (EPS) ของบริษัทใน S&P 500 ยังคงแสดงแนวโน้มการเติบโตที่ดีที่ระดับประมาณ 9-12% ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงตลาดไว้ไม่ให้เกิดการเทขายครั้งใหญ่ (Selloff).

นักวิเคราะห์จาก Bloomberg ชี้ว่า การเติบโตของภาคเทคโนโลยีได้กลายเป็น “เสาหลัก” ของตลาดหุ้นในรอบปีที่ผ่านมา เนื่องจากบริษัทต่างๆ ทั่วโลกมีการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างมหาศาล เพื่อรับมือกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงานและการแข่งขันทางเศรษฐกิจ. อย่างไรก็ตาม CNBC เตือนว่า การที่ตลาดพึ่งพาหุ้นเทคโนโลยีไม่กี่ตัวมากเกินไป อาจทำให้เกิดความเปราะบางได้ หากมีปัจจัยลบเข้ามากระทบต่อภาคส่วนนี้โดยเฉพาะ.

ธนาคารกลางสหรัฐฯ และ “อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในระยะยาว”

ประเด็นที่ Reuters ให้ความสำคัญอย่างต่อเนื่องคือ ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed). แม้ว่าตลาดจะคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า แต่ถ้อยแถลงล่าสุดของเจ้าหน้าที่ Fed และการวิเคราะห์ของนักเศรษฐศาสตร์ ชี้ให้เห็นถึงการ “ลู่เข้า” ของอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปสู่ “อัตราที่เป็นกลางในระยะยาว” (longer-run neutral rate) ที่อาจสูงกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้.

อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางนี้ (R-star) เป็นระดับที่เศรษฐกิจเติบโตอย่างเต็มศักยภาพโดยที่เงินเฟ้อไม่เร่งตัว การที่ Fed อาจปรับมุมมอง R-star ให้สูงขึ้น ส่งผลให้เกิดความกังวลว่า ต้นทุนการกู้ยืมในระยะยาวยังคงอยู่ในระดับสูงกว่าที่นักลงทุนเคยชิน. รายงานจาก Bloomberg ระบุว่า สภาวะการเงินที่ตึงตัวนี้อาจเป็นปัจจัยฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกในปี 2569 และเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้นักลงทุนบางส่วนเริ่มขายทำกำไรในช่วงปลายปี เพื่อปรับพอร์ตการลงทุนให้เข้ากับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น.

ตลาดคริปโต: ความผันผวนและเงินทุนไหลออก

ในส่วนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล รายงานจาก Bloomberg และ Reuters Legal News ได้เน้นย้ำถึงความผันผวนที่ยังคงดำเนินต่อไป. Bitcoin ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุด เผชิญกับช่วงที่เงินทุนไหลออกอย่างหนักจากกองทุน ETF Bitcoin แบบ Spot ในช่วงต้นเดือนธันวาคม. การไหลออกของเงินทุนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเวลาสั้นๆ เป็นการตอกย้ำถึงความเปราะบางของตลาด และความอ่อนไหวต่อข่าวสารและการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมาย.

CNBC ได้นำเสนอความเห็นของผู้เชี่ยวชาญด้านคริปโตว่า แม้จะมีความผันผวน แต่การเข้ามาของสถาบันการเงินขนาดใหญ่ (Institutionalization) ผ่านผลิตภัณฑ์ ETF ก็ทำให้ตลาดมีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นในภาพรวม อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านกฎหมาย (Private Litigation) และการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นในปี 2569 ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา.

สรุปภาพรวมปี 2569

โดยสรุปแล้ว รายงานข่าวจากสำนักข่าวหลักทั้งสามแห่งชี้ให้เห็นถึงการสิ้นสุดปี 2568 ด้วยความระมัดระวัง แม้ว่าตลาดจะได้รับแรงหนุนจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี AI อย่างชัดเจนก็ตาม. นักลงทุนจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับสัญญาณจาก Fed เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในระยะยาว และติดตามว่าการเติบโตของผลกำไรในภาคเทคโนโลยีจะสามารถชดเชยความเสี่ยงจากสภาวะการเงินที่ตึงตัวและแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคได้หรือไม่. ปี 2569 จึงถูกมองว่าเป็นปีแห่งการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ใหม่ ภายใต้เงื่อนไขของอัตราดอกเบี้ยที่อาจสูงขึ้นอย่างยั่งยืน และการเปลี่ยนแปลงของโลกธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์.